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廣發期貨策略周報:全球宏觀配置策略

時間:2019-09-04 12:43來源:網絡整理 作者:采集俠 點擊:

要點:

貴金屬:上周美國數據參差不齊,其造成的美聯儲預期加息的時間點、力度、周期的不確定是造成大幅波動的主要原因。值得關注的是近期的實物需求,美國鑄幣局公布的美鷹洋金銀幣銷售數據強勁;印度近月的十圣節和排燈節為傳統購金旺季;俄羅斯央行持續地增加黃金儲備;此外國內的國慶中秋雙節對金銀的實物需求也有一定的支撐。供給方面,基于目前僅略高于成本價的現貨價格,澳洲、墨西哥、美國、加拿大、秘魯等國的黃金礦企均有減產計劃,COMEX,上期所金銀庫存亦下降到年內低點。但是目前實物市場失衡的供需對期市價格的傳導相對遲緩,后續還有待進一步觀察。綜合以上分析,料短中期金銀上行趨勢難阻,操作上建議新入場空單謹慎持有,本月多單可參考COMEX金1198,銀16.1點位止贏離場。

外匯:上周美國數據低迷,美元指數持續承壓,周四受CPI影響出現小幅反彈,技術面仍然較為弱勢。歐元則受到疲軟美國數據帶動下一度沖高至1.15附近后回落,市場仍然擔憂德拉基“看跌期權”的影響,中線歐元仍存下行壓力。其他非美方面,就業數據的低迷未影響澳元的上升勢頭,并隨著大宗商品價格的反彈而企穩,英鎊在小幅走強后仍然下行壓力。操作方面,仍然建議逢高做空非美貨幣。

國債:美國債券市場可以說是失去了加息預期,各期限收益率不斷走低,10年期國債收益率盤中更是出現從2%下跌至1.8%附近,隨后急速反彈。此番大幅波動引起了市場對于美國債市潛在風險的擔憂,由于債券市場交易方式仍然較為落后,電子化程度不及股票市場,因此上周的波動給投資者及監管層敲響了警鐘。除去非市場因素,未來美國國債收益率或延續悲觀情緒,建議適度減倉美債空頭,保持前期德債多頭頭寸不變。

股指:進入10月,受美聯儲短期加息無望影響,投資者風險偏好明顯回升,美國股市連續三周大漲。但是,美股上漲仍面臨一定風險。

美國超級財報周已于10月8日正式揭幕,大部分公司表現不盡如人意。

在企業財報表現一般的背景下,建議投資者切莫盲目樂觀。歐洲方面,近期德國股市重心明顯上移。由于IMF強調歐洲央行的量化寬松應該持續,寬松政策預期加強有助于繼續推升歐洲股市,建議可適當逢低做多德國DAX指數。香港方面,在美聯儲暫緩加息的背景下,料流動性寬松還會持續,加上A股近期強勢,也加強了資金入市的積極性,恒指繼續向上概率大,關注5日線支撐。





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