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結構性行情逐漸展開后續可能出臺更多刺激性財政政策

時間:2019-09-04 11:05來源:網絡整理 作者:采集俠 點擊:

進入10月份,此前的一些利空因素逐漸消除,市場出現一些明顯的變化,清查場外配資接近尾聲,去杠桿過程基本結束,很多個股跌幅超過50%,市場拋壓大大降低。

消息面上,十八屆五中全會將于10月中下旬召開,“十三五”規劃將是會議討論的重要議題。

2015年,我國經濟社會發展的主要預期目標是:國內生產總值增長7%左右,居民消費價格漲幅3%左右,這意味著強刺激不會出臺,但貨幣寬松趨勢不改,未來仍有較大降息、降準空間。這也表明今年將繼續重視改革轉型,扶持新興行業發展,實現經濟的高質量增長,不片面追求增長速度高低。“十三五”規劃可能會涉及很多行業政策,對相關行業形成政策利好,如新能源汽車、高端制造業、新興產業等。

當前提振經濟疲弱態勢仍需依靠更為積極的財政政策,后續可能出臺更多刺激性財政政策。近期國企改革指導意見出臺后,輔助性方案有望陸續出臺,央企的改革可能加速推進。政府主導的一系列改革,如國企改革、土地改革、國防改革等,將給經濟結構帶來深層次的改變,創造出眾多的投資機會。

在日前舉行的二十國集團(G20)財長和央行行長會議上,中國央行行長周小川指出,目前人民幣兌美元匯率已經趨于穩定,股市調整已大致到位,金融市場可望更為穩定。為避免發生系統性風險,中國政府采取了一系列政策措施,包括人民銀行通過多個途徑向市場提供流動性。中國政府的措施避免了股市斷崖式下滑和系統性風險發生。股市調整以來,杠桿率已明顯下降,對實體經濟也未產生顯著影響。

海外方面,8月份全球PMI制造業指數繼續分化,發達經濟體普遍保持在擴張區間,新興經濟體繼續維持在收縮區間并進一步下行。8月新興市場PMI制造業指數48.6,低于7月的49.1,已經連續5個月維持在收縮區間。在8個主要新興經濟體中,有7個的PMI制造業指數處在收縮區間,有6個的8月PMI制造業指數低于上個月的水平,中國需求弱、大宗商品價格下跌是新興市場PMI制造業指數普遍疲弱的主要原因。與市場多數預期一致, 美聯儲選擇按兵不動,暫緩加息,并透露出擔心短期通脹和海外局勢的鴿派信號。但美聯儲主席耶倫在隨后的新聞發布會上,仍然表示預計年底加息,因此沒能解決對市場而言最為關鍵的預期不穩問題。

過去兩周以來,全球股市普遍反彈,一改8月份和9月下旬全球市場兩度恐慌性下跌的局面。美國9月份非農數據疲弱推后加息預期、大宗商品價格反彈提振市場情緒,一定程度上穩定了投資者信心,前期跌幅較大的新興市場股市反彈幅度明顯超過發達經濟體。但對海外市場仍然不能過于樂觀,雖然加息預期的推后在一定程度上給市場提供暫時的喘息機會,但美聯儲加息預期隨時可能卷土重來,從而導致市場再次動蕩。

綜合判斷,本輪反彈行情仍將持續一段時間,結構性機會依然較多,投資者可以積極關注被錯殺的優質成長股的反彈機會,適當提高倉位。

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