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李大霄:中國股市迎來“嬰兒底”

時間:2015-10-24 10:13來源:網絡整理 作者:采集俠 點擊:

“嬰兒”意味著“新生”,當中國股市跌到2850點時,市場已經迎來“嬰兒底”,下行已經結束,股市將震蕩上行。昨天,著名經濟學家、英大證券研究所所長李大霄在大眾證券報主辦的“第十屆中國上市公司競爭力公信力調查活動峰會”上演講表示,低估藍籌股已出現投資機會。

6124點需要淡泊,1664點需要勇氣,1900點是“鉆石底”,5000點是“地球頂”,2850點是“嬰兒底”,英大證券首席經濟學家李大霄用獨具特色的觀點形容著中國股市。“市場從5178點下跌到2850點,總體來看下行已經結束。”他說。

對于A股的估值水平,他認為可從幾個方面來觀察。一是德國的利率水平、中美兩國的國債收益水平3個指標,德國剛從0利率開始反彈,中美國債利率的下行趨勢還沒有結束,說明市場寬松格局未改;股市素來被稱為“經濟稱重器”,當整個股票市場的估值占GDP比例為40%時,是絕對的市場底部,而目前中國股市占GDP比例為60%,處于相對底部;另一個指標是市盈率,以往幾次市場底部,整體市盈率均在10倍左右,目前市盈率為18倍,仍然處在較低水平。

“經過兩輪大幅下跌,目前主要藍籌股估值已基本到位,杠桿水平基本正常,影響市場的做空機制均已暫停,限制減持及暫停IPO減少了市場供應,養老金入市等救市措施漸漸發揮作用。這五大理由,足以說明‘嬰兒底’在2850點時已經確立。”李大霄戲稱,現在的股市或許可稱之為“滿月底”。

市場仍處在相對低位,并不代表所有股票均有投資價值,板塊需要細分。李大霄說,超過100倍市盈率的股票占比,目前仍高達37%。目前藍籌股估值偏低,而其他板塊還是偏高。例如股民普遍關心的創業板,雖然市盈率從155倍降到66倍,相比之下仍然偏貴。

“后面的市場還會有五大變化,分別是市場化、國際化、注冊制推進、雙向交易機制完善以及退市機制實施。這五大變化都會使得市場從高估變成合理,使市場從無序變有序,讓資本市場朝資源配置更加合理的方向運行。”李大霄說,展望下半年行情,藍籌股機會重現,但要警惕小盤股、新股、業績差的股票、垃圾股、題材股等5類股票。

具體細分行業,他認為最具投資價值的是銀行股,其次是非銀行金融股如保險、證券、信托等。基建、地產、鐵路等板塊也將在過度低估之后迎來投資機會。而風險高的股票首推國防軍工股,雖然下跌50%,整體市盈率仍高達151倍。而戰略性新興行業,需要徹底回調之后才能迎來長期投資機會。

李大霄最后總結五大軍規:抓大盤放小盤;重價值輕成長;挺主板避創業;抱低估藍籌棄垃圾股;守老股遠新股。“樂觀點來看,3000點將是未來的‘地平線’,我非常堅定。”

愛投顧

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