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ST宏盛終止重組 財務顧問海際大和受罰

時間:2013-07-11 17:53來源:網絡整理 作者:采集俠 點擊:

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  同花順iFinD數據顯示,目前保薦機構保薦的上市項目中,至少有8家公司的上市狀態為“*ST”,共涉及到7家券商。然而券商與ST股的“緣分”不止于在IPO上,ST股進行重組,也需要有保薦機構資格的券商來做財務顧問。

近期,海際大和在參與ST宏盛重組中,因“重組終止原因的表述前后不一致,未能勤勉盡責”而受到上交所處分。

這也給各家券商的并購業務部門敲響警鐘。目前,企業重組失敗率上升,對券商并購業務部門的業務能力提出更高的要求。同時,并購業務部門既然收取了“財務顧問費”,那么相應的責任也應該承擔起來。

ST宏盛終止重組 財務顧問海際大和受罰

同花順iFinD數據顯示,保薦機構保薦的上市項目中,目前至少有8家公司的上市狀態為“*ST”,共涉及到7家券商。分別是廣發證券保薦的*ST成霖、國信證券保薦的*ST上控、海通證券保薦的*ST西儀、宏源證券保薦的*ST國藥和*ST二重、華泰聯合保薦的*ST大地、中金公司保薦的*ST遠洋、中信建投保薦的*ST超日。

說到保薦機構與ST公司之間的聯系,讓人迅速聯想到的今年上半年證監會開出的“史上最嚴厲罰單”。今年上半年,證監會對欺詐發行上市的綠大地(現證券簡稱為*ST大地)開出罰單,罰沒保薦機構聯合證券2400萬元,對保薦人黎海祥、李迅冬給予警告并分別處以30萬罰款,撤銷其保代資格和證券從業資格,終身禁入證券市場。

然而券商與ST股的“緣分”不止于在IPO上。ST股進行重組,也需要有保薦機構資格的券商來做財務顧問。一般來說,重組時,“買賣”雙方能不能達成一致,價格、公司雙方的文化契合度是主要因素。不過,財務顧問在其中擔當的角色也十分重要,只是不“起眼”。

近期,一則處罰叫人們把關注的目光移向財務顧問。6月18日,ST宏盛重組相關方就終止重大資產重組相關問題召開了公開說明會。此后,經上交所紀律處分委員會審議,上交所認為ST宏盛對重大資產重組進展情況及終止原因的披露不夠及時、準確、完整;主要重組方國新能源對重組終止原因的披露不符合及時、準確、完整的要求;財務顧問海際大和對重組終止原因的表述前后不一致,未能勤勉盡責。根據《上海證券交易所股票上市規則》以及《上海證券交易所監管措施和紀律處分實施辦法》的有關規定,上交所對ST宏盛、國新能源和海際大和違規信息披露的主要責任人視情節分別予以了通報批評或其他監管措施。

簡單來說,海際大和作為財務顧問與ST宏盛在關于終止重組的原因說明上“說法不同”。雖然致使本次重組失敗的原因不只一種,但從這次處罰中可以看出,獨立財務顧問的作用不只是在重組的最后階段加入,讓重組能通過監管層審批,而是真正地擔當起專業的職責。同時,也可以看出,作為并購業務部門,專業能力和溝通、撮合能力尤為重要。

西南證券蹊蹺接盤 *ST賢成增發股

2013年4月8日,證監會對*ST賢成欺詐發行正式立案,這是近年來證監會第一次對上市公司再融資欺詐發行行為立案調查。

自2008年以來,*ST賢成頻頻實施資產重組。在重組過程中,西南證券擔任過獨立財務顧問,后更成為保薦機構,深度參與了*ST賢成的兩次重組。而西南證券在欺詐發行中會負什么責任,目前還不得而知。

另外,市場質疑西南證券為了接盤*ST賢成定向增發的解禁籌碼,不惜累計耗資逾2億元,動用旗下集合理財產品——雙喜瑞贏1號進行接盤,至少造成7000萬元的巨額虧損,而該產品已被清盤。這一事件也讓西南證券與*ST賢成的關系更加撲朔迷離。

重組失敗率高 券商并購業務能力待提高

據中國證券業協會統計,2012年并購重組財務顧問業務凈收入位居前三甲的是中金公司、中信證券、華泰證券。海通證券、廣發證券、招商證券持穩,華融證券、華龍證券異軍突起。事實上,自2010年以來,中金、中信輪流在國內并購市場上連續三年領先,這兩家券商很早就組建了專門從事并購的團隊。

相對于IPO,并購重組操作更加復雜,需要專業團隊和長期經驗積累。業內人士分析稱,一般來講,50%的并購都是失敗的。據統計,今年前5個月,申請中止和終止重組的上市公司有14家,其中4家中止重組,10家終止。重組止步的原因大多因審批未通過或買賣雙方無法達成一致。

在這種情況下,上市公司對促成并購的財務顧問的要求也在提高。不過現實的情況是,正是由于并購重組失敗率高,且財務顧問費遠不如保薦承銷費,所以不少投行將重心放在IPO業務上。在IPO發行暫緩之后,并購業務又重新走進各家公司的“視野”。目前在國內投行中,只有十余家券商有專攻并購的團隊,包括中金、中信、海通、華泰聯合、西南、中信建投、招商等。從券商并購業務團隊人員素質上來說,由于并購財務顧問服務不要求簽字,所以他們不能享受類似保代們能領取的“簽字費”,收入遠不如做IPO項目來的多。另一方面,從目前的狀況來看,在并購業務團隊中擁有保薦代表人資格的人員并不多。

標簽: ST宏盛 *ST賢成

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